酒店行业京沪企业盈利率不均
近一两年来，我国酒店行业步入反弹期，整个行业重拾升势。但这还是一些基于感性的基本判断。实际情况怎样呢？有没有更具说服力的依据呢？
在我国1.2万余家星级酒店中，有几十家具有上市公司背景，如锦江酒店、首旅股份、华天酒店、世博股份等。截至8月30日，各上市公司公布了今年的中期报告，从中可以看到些什么呢？
抓住主业 提高市盈率
数据显示，今年上半年，20家旅游酒店类上市公司共实现主营业务收入42.99亿元、净利润3.70亿元，同比分别增长11.27％、-2.49％，整体增收不增利，行业景气度有所下降。
北京首旅股份中期报告显示，实现主营业务收入6.21亿元，较上年同期下降0.33%%；实现净利润2638.6万元，同比下降6.6%%。造成这一状况的主要原因是京伦饭店从今年2月份开始全面停业改造。京伦饭店在公司酒店业务的收入、利润构成中要占据较大的比重，全面装修改造的负面影响明显，拖累了上半年业绩。也有行业分析者认为，近几年来，首旅股份在年报中反复提出正积极推进向旅游资源及旅游文化产业的发展，其潜台词就是公司以景区资源占有为主要发展方向。
从G锦江披露的中报来看，实现主营业务收入4.66亿元，同比增长9.8％；实现主营业务利润3.14亿元，同比增长6.4％；实现净利润9773.1万元，同比增长13.5％。报告期内，公司控股的4家高星级酒店客房平均出租率提高1个百分点，达到74%%，房价同比增长6%%。G锦江主要包括酒店投资、酒店管理和餐饮3大块收入。其中酒店投资成为主要的利润来源。公司的业务发展战略仍然集中在酒店投资和酒店输出管理两部分。公司上半年新签6家酒店管理项目，至此管理的星级酒店总数达88家。为了更好地树立统一的品牌形象，锦江酒店未来将会逐渐淘汰低星级酒店，着力发展高星级酒店管理业务，经济型酒店品牌锦江之星在2007年以后存在较大发展潜力，连锁店已达139家。未来锦江之星开店速度将会加快，今年内酒店数量有望达到180家，3年内力争突破500家的水平。
海通证券的行业分析师认为，与外资酒店管理公司相比，我国的酒店上市公司在网上预订、客户资料的掌握和维护等软环境的竞争上还有一定差距，比外资酒店的净利润率低17%%左右。
广州的酒店上市公司穗东方整体改造后，抓住会展商务市场蓬勃发展的有利商机，大力拓展中高端会展商务客源，有效提高了公司主营业务收入，客房收入、餐饮收入(含会展收入)分别比去年同期增长了22.45％和25.20％。
上海市场供应大增 房价面临压力
上海申银万国的行业分析师廖绪发表示，上海地区经济繁荣，酒店业的出租率增幅保持10%%的水平，但增速开始放缓。上海酒店业的景气周期比全国领先两年左右，全国还处于上升周期中的中端。以北京为核心的环渤海区域和以广州为核心的珠三角区域处在加速增长期。
海通证券的行业分析师也表达了类似的观点：上海酒店业在2004年所出现的两位数的高增长在今后几年不太会出现，再加上每年20家以上的增量出现，房价上升的空间不大。
东方证券的行业分析师杨春艳认为，从上海酒店业来看，上半年平均增长率保持在5%%左右，像锦江这样业绩较好的达到9.8%%的水平，比全国平均水平高出2—3个百分点。但不容忽视的是，上海高星级酒店的新增量较多，今明两年将有9—12家新高星级酒店开业，供应的增长开始超过需求的增长。出租率仍有可能居高不下，但未来房价的提升会面临一定压力。她强调，如果考虑上海有可能引进迪士尼项目，那么目前现有的酒店存量还远不够住宿需要。以香港为例，节假日期间有超出平时客流30%%—40%%的内地客人游玩香港迪士尼乐园。同比分析，上海如果建成迪士尼乐园，对国内游客来说可通达性更强，加上长三角地区强劲的旅游消费能力，上海酒店业呈现两位数的增长不能说没有可能。如果剔除此因素，未来整个市场房价将为平稳或略有下降。
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